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回溯较早时间，7月24日，创业板汉桑科技就曾在公告中披露，宁银理财上述两只产品已以29.3元/股的价格各申报900万股；次日，沪市主板IPO企业天富龙的公告中，宁银理财也有现身，“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号(最短持有2年)”“宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号(最短持有1年)”“宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号”三只产品分别以25.14元/股参与申购ag真人国际官网app下载，申报数量依次为1000万股、1260万股、1260万股，均为有效报价。

这一局面在2024年迎来转折。当年4月发布的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模；9月ag真人国际官网app下载，为大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。

2025年政策进一步发力。1月，经中央金融委员会审议同意，多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，并在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇；3月，证监会修订《证券发行与承销管理办法》，将银行理财产品纳入A类优先配售对象。

随着政策明确支持及市场环境改善，王红英表示，理财公司进入权益市场获取增厚收益会是未来的发展趋势。薛洪言也认为ag真人国际官网app下载，一方面，资产荒背景下，打新业务提供的“低风险、中高收益”特征对理财子公司具有较强吸引力，能有效增厚产品收益；另一方面，资管新规转型要求理财子公司提升权益投资能力，打新是低门槛切入权益市场的重要路径，且头部机构的示范效应也会带动行业跟进。

薛洪言表示，银行理财子公司参与打新仍需跨越多重挑战。首先是投研能力的“补课”压力。新股研究绝非传统二级市场投资的简单延伸，其复杂性要求精研企业深度基本面、精算发行规则博弈并精准捕捉高度波动的市场情绪，这对缺乏相应人才、数据和专业积累的理财子公司构成了系统性挑战。其次是客户风险适配与投资者教育短板。银行理财客户中90%为个人投资者，风险偏好以稳健型为主ag真人国际官网app下载，但若新股首月收益未达预期，可能引发投诉或非理性赎回。因此，需强化产品风险评级，在销售环节通过双录、风险揭示书等明确提示打新收益的波动性。最后，需警惕市场竞争加剧的收益挤压风险。随着更多理财子公司入场，网下打新的有效报价账户数激增，中签率将持续下行。若理财子公司仅依赖“广撒网”策略，收益空间将被显著压缩。

展望未来ag真人国际官网app下载，薛洪言表示，理财子公司将加速从“固收专家”向“全能型资管机构”转型，投研体系需构建覆盖新股研究、估值定价的全链条能力，人才争夺和外部合作(如与券商、专业机构协同)会成为竞争焦点。产品设计上，会更注重差异化策略，如聚焦硬科技赛道的产业级研究、开发动态报价模型、设计匹配新股锁定期的封闭产品等，同时“Pre-IPO融资+战配跟投+理财打新”的组合服务模式可能兴起，推动资管行业从“规模竞争”向“价值创造”转型。

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